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南华期货 | 期市早餐2021.02.03
2021-02-03 10:00:44 来源:南华期货

  昨上海热卷报价4430元/吨降20元。目前现货热卷炼钢利润亏损幅度同样较大,钢厂淡季检修也在不断增多,热卷产量节前将延续缓慢下滑趋势。近两周表需相对稳定,社库累积放缓,下游冷轧产销高位继续小幅回升,卷板需求仍有支撑。短期来看,热卷供需相对平稳,社库累积放缓,但近期价格偏高挤压下游利润,流动性趋紧预期不断增强,国外钢价依旧偏强,同时期现基差低位回升的情况之下,盘面仍将会以高位宽幅震荡为主。

  钢厂利润继续下滑,亏损幅度加大,钢厂生产积极性偏弱。叠加终端弱势,钢厂检修逐步增加,铁水产量进一步下滑。运输好转下,钢厂焦炭到货集中,库存大幅增加。目前库存同比偏低,季节性原因钢厂后期补库动力仍可观。焦企利润高位,高开工率叠加新增焦炉不断出焦,焦炭产量逐步增加。焦炭缺口不断收窄,但供需仍小幅偏紧。短期看2月产量仍将出现增加,缺口边际收窄。但目前盘面反应5轮降价,3月焦企产能净淘汰,同时钢厂焦炭库存偏低。叠加终端节后逐步恢复,焦炭供需偏紧状态能维持。目前盘面贴水过大,可轻仓逢低试多。但是中长期看,随着焦炉逐步投产出焦,焦炭供需将走向平衡,长期仍偏空。

  供应方面,目前部分小矿已经陆续停产放假。大型煤矿在确保安全前提下保供增产,同时春节期间普遍不放假正常生产。进口煤逐步到港,能缓解一定供应紧张压力。煤炭到港同比并未出现下滑,进口煤比预期宽松。整体供应稳定,假期正常生产下同比偏高。下游日耗回落补库心态好转,港口氛围偏弱,贸易商出货情绪较强。同时调入保持正常下港口库存低位有一定压力,但绝对值仍偏低。终端方面,气温回升叠加工厂陆续停工,日耗高位持续回落。电厂买涨不买跌心态下补库节奏已经放缓,库存持稳见拐点。短期看供需持续走弱,现货负反馈,重点关注下游补库状态。

  华中、华东地区部分企业报价上调。需求端,受疫情的不确定性和春节效应的影响,下游采购情绪表现尚可,持续补库中。其中华中地区纯碱货源紧张,控制发货,企业封单中。物流近期外省车次运力下降,运费上涨。随着春节的临近,部分小型企业已经提前处于放假状态,下游备货接近完成,新订单相对减少,需求端后续有压力,预计纯碱生产企业多维持价格。库存连续下降,预计短期偏强。

  洲际交易所(ICE)原糖期货周二走高,白糖期货触及近四年高位,受现货需求强劲的言论和集装箱短缺导致供应紧张提振。郑糖昨日夜盘横向盘整,整体波动不大。现货方面,昨日南宁仓库新糖报价5250-5260元/吨,昆明新糖报价5210-5280元/吨。交易策略:短期跟随原糖价格运动,短多操作为宜。

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