瑞达期货：USDA报告前期，市场保持谨慎

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕下跌。CBOT11月大豆期货上涨9.8美分，报每蒲式耳1329.25美分，12月豆粕合约上涨-3.6美元，报每短吨358.9美元;12月豆油合约上涨1.8美分，报每磅60.94美分。

　　盘面走势：①A2109收盘报5,959，较上一交易日0.71%，成交量189,805手，持仓量95,881手，-1,947，A9-1月价差-21；②B2108收盘报4,297，较上一交易日1.06%，成交量32,648手，持仓量10,371手，-1,701；③M2109收盘报3,590，较上一交易日0.2%，成交量1,075,229手，持仓量1,099,178手，-3,162手，江苏现货与M2201基差2，与M2109基差-30，M9-1月价差32；④Y2109合约收盘报8,644，较上一交易日1.38%，成交量807,356手，持仓量406,520手，-4,603，Y9-1月价差382。

　　消息：1、巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年7月份巴西大豆出口量可能达到764万吨到800万吨之间，低于去年7月份的803万吨，因为巴西大部分大豆已经出口。2、行业协会Abiove预计，巴西2021年大豆出口应达到8670万吨，因中国需求强劲，此次预估较6月上调100万吨。由于出口预计增加，巴西植物油行业协会(Abiove)同样将该国今年最终大豆库存调降100万吨至416万吨。

　　市场报价：国产大豆价格5440。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3560，40。张家港经销商报价9370。(单位：元/吨)

　　仓单库存：豆一仓单18,710手，-870手；豆二仓单600手，0手。豆粕仓单23,478手，0；豆油仓单6,100手,0手。

　　主力持仓：豆一2109合约前20名多头65862，-1236，空头62165，-101，净持仓3697；豆二2108合约前20名多头7520，-642，空头7336，-1032，净持仓184。豆粕2109前20名多头686726，-2698，空头835452，-367，净持仓-148726。豆油2109合约前20名多头267892，-4964，空头298469，2541，净持仓-30577。(单位：手)。

　　观点总结：豆一：临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。目前东北豆源主要流向就近的收储库点，不过国储下调大豆收购价格，贸易商对未来豆市信心不足，也拖累现货价格。6月30日后，俄罗斯大豆关税将由30%调整为20%，预计会对国产豆产生一定的冲击。盘面来看，豆一在60日均线处有所站稳，暂时维持震荡的观点。

　　豆二：据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月4日，美国大豆开花率为29%，上周14%，去年同期29%，五年均值24%。大豆结荚率3%，去年同期2%，五年均值3%。大豆优良率为59%，市场预期为60%，去年同期为71%，上周为60%。美豆优良率已经连续四周不及预期，显示天气因素对生长有一定的影响。阿根廷方面，据阿根廷农业部发布的报告显示，截至6月30日，阿根廷农户已经销售了2370万吨大豆，比一周前增加了78.88万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2630万吨。盘面来看豆二冲高回落，上方关注前高4400元/吨的压力情况。

　　豆粕：美豆方面，美豆的天气持续有降雨的预告，缓解美豆的种植压力，不过随着大豆进入关键生长期，市场对干旱仍可能影响美豆产量存在预期。今晚将公布美豆的月度供需报告，报告前市场保持谨慎。国内宏观方面，央行降准，目前来看，对农产品的提振作用有限，豆类冲高回落，持仓也有所下降。从豆粕基本面来看，上周国内豆粕产出减少，饲料养殖企业提货积极性不高，豆粕库存基本稳定。7月5日，国内主要油厂豆粕库存114万吨，与上周同期基本持平，比上月同期增加28万吨，比上年同期增加12万吨，比过去三年同期均值增长6万吨。8月以后，大豆的到港量预计回落，届时豆粕的供应压力预计会减轻。需求端来看，生猪产能惯性增长下继续稳定豆粕需求。后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。盘面上来看，豆粕冲高回落，短期在60日均线处获支撑，前期剩余多单继续持有。

　　豆油：美豆方面，美豆的天气持续有降雨的预告，缓解美豆的种植压力，不过随着大豆进入关键生长期，市场对干旱仍可能影响美豆产量存在预期。今晚将公布美豆的月度供需报告，报告前市场保持谨慎。国内宏观方面，央行降准，目前来看，对农产品的提振作用有限，豆类冲高回落，持仓也有所下降。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量小幅回落，但下游提货速度偏慢，豆油库存继续上升。监测显示，7月5日，全国主要油厂豆油库存87万吨，周环比增加2万吨，月环比增加11万吨，同比减少32万吨，比近三年同期均值减少53万吨。豆油库存虽然持续回升，不过仍处在相对偏低的位置，限制油脂的下行空间。棕榈油方面，7月初出口强劲为市场带来支撑。印度政府宣布将毛棕榈油进口税从15%降至10%，新关税自6月30日起生效，为期三个月。印度是全球最大的植物油进口国，此次降税有望扩大棕榈油进口。盘面来看，豆油冲高回落，短期在60日均线处陷入震荡，前期剩余多单继续持有。

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