目前商品市场维持震荡反弹格局，最新的社融增速微升1.2个百分点，而M2增速大幅上行0.5个百分点至9%，也是近期政策维稳及宽信用政策发力，支撑商品市场估值重心上移。

上周美联储12月议息会议纪要引发投资者对美联储可能过快紧缩担忧，而美国非农12月数据增加19.9万人，大幅不及预期45万人，经济及政策不确定性，仍有系统性利空隐患，外围股指开始有调整征兆，内盘三大股指反应较为明显，需警惕对商品传导影响，可能会在反弹氛围减缓后集中释放。

目前文华商品指数已到突破底部颈线198.0-200区间附近。本周持续资金回暖，反弹延续动能充足，建议在美国政策性风险落地前，继续维持震荡反弹思路，并可选择基本面偏好的品种择机短多。

本周黑色及有色为市场主要上涨驱动因素。螺纹因地产边际政策放松及宽信用环境提振，需求预期向好，中期仍有看涨动能。有色板块本周整体较强，镍在LME库存持续走低，并受到印尼对镍出口加关税等干扰，价格一飞冲天，前期的收敛空间打破后，空间有望上测170000附近。主力板块反弹有望延续，氛围影响下，化工等部分未启动品种也有补涨预期，下周整体看好，建议维持偏多思路对待。

风险揭示

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