一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价小幅下跌。截止11月17日，现货镍报价136733.33元/吨，较周初下跌3%，同比下跌32.44%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价10跌1涨，近期镍价仍跌势难挡。

　　镍产业链

　　LME镍库存

　　宏观方面，明尼阿波利斯联储主 席表示若需要，将在利率上采取更多举措，未讨论降息；芝加哥联储主 席表示改变利率的首要任务是解决通胀的进展；达拉斯联储主 席表示通胀仍然过高。中国10月出口同比减6.4%，进口增3%。欧元区9月PPI同比降12.4%。

　　供应方面：2023年10月全国精炼镍产量共计2.4万吨，环比上调8.9%，同比上升55.7%。预计2023年11月全国精炼镍产量2.4万吨，较10月精炼镍产量持平。

　　需求方面：合金是纯镍主要下游，其中军工和轮船等合金需求较好，民用合金欠佳。电镀需求表现偏稳。不锈钢库存偏高，钢厂10月减产范围扩大。

　　进口方面：海关总署数据显示，中国9月精炼镍进口量为5542.97吨，环比下降19%，同比下降42%。俄罗斯为头号供应国，当月从俄罗斯进口2909吨，环比下降14.5%，同比下滑13.5%。今年1-9月累计进口精炼镍69984吨，较去年同期下滑39.5%。

　　综上所述，在供应过剩、需求不振及电积镍成本松动因素下，镍价持续承压。精炼镍产量仍在继续释放，库存延续累库趋势，过剩压力愈发凸显。随着不锈钢厂11月继续减产，镍的需求趋弱。电积镍成本在中间品供应增量预期下松动。综合来看，镍基本面供大于需格局较明晰。预计短期镍价仍震荡偏弱运行为主。